（图片着手：视觉中国）

“电子系统产物之母”印制电路板（PCB）行业在创业板迎来了又名新成员。

10月31日，强达电路（301628.SZ）防御在深交所创业板上市，本次IPO刊行新股1884.40万股，刊行价钱为东谈主民币28.18元/股，募资5.31亿元，刊行市盈率为24.98倍。

手脚在PCB商场深耕二十年的“宿将”，强达电路此番招股备受温雅。网上申购情况浮现，强达电路的灵验申购股数为1236.85万股，灵验申购户数达到1131.26万户，创下创业板自2022年9月以来申购户数的新高，较本年9月中旬打新投资者数新增了超400万户。

布局中高端样板二十年，托付才调凸起

PCB即为印刷电路板，简直存在于统共的电子开荒中，是电子信息产物不行空泛的基础元器件，被称为“电子系统产物之母”。其卑劣主要诈欺于通讯、光模块、浪掷电子和就业器等等界限。

PCB行业进一步细分为样板、小批量板、宽阔量板。往还回说，样板和小批量板品种繁密、产物的个性化进程较高，客户数目繁密且散布，客户需求相对专科，因此，样板和小批量板PCB厂商的议价才调较高，毛利率也要高于宽阔量板厂商。

强达电路主要从事的等于中高端样板和小批量板的PCB出产制造。

招股书浮现，强达电路于2004年在深圳创立，收拢了国内PCB行业早期空泛中高端样板产能的商场机遇快速发展，经由在PCB行业二十年的深耕，公司成长为在样板商场具有跨越地位的PCB企业，产物被无为诈欺于工业限制、通讯开荒、汽车电子、浪掷电子、医疗健康和半导体测试等多个界限。

现在，强达电路具备丰富的产物体系，涵盖单/双面板、多层板、厚铜板、HDI板等多种类型，2023年，公司销售的PCB型号有9.45万余款，领有万般化的产物型号，能配套企业、科研单元等的个性化需求，满足各个行业的产物商讨、开发和试产等阶段需要。

竖立以来，公司一直坚抓自主研发，2021年至2023年及2024年上半年，公司抓续保抓较高的研发干与水平，鉴别为3957.30万元、4424.28万元、4348.99万元、2222.33万元，研发干与累计达 1.50亿元，占累计买卖收入的比例为5.88%。根除2024年上半年，公司共随机期研发东谈主员142东谈主，具备客户提供定制化的工程处治决策才调。

卑劣商场需求昌盛，跟着2018年江西强达的投产，强达电路空隙完成产能爬坡和产线磨合，空隙的提高了出产成果和产物性量，毛利率水平逐年进步。2021年至2023年，公司的毛利率鉴别为27.38%、29.55%、31.38%。

基于优秀的时期研发团队和公司的时期立异才调，当下，公司的订单呈现“多品种、小批量、高品性、快速托付”的竞争上风，可向境表里客户提供7×24小时PCB产物工程就业，单/双面板最快可24小时内托付，多层板最快可48小时内托付。

在丰富的定制化产物体系及出产时期上风下，强达电路就业的客户近3000家，其中100余家为上市公司和数百家“专精特新”企业，包括括华兴源创（688001.SZ）、大富科技（300134.SZ）、一博科技（301366.SZ）等着名上市公司，年托付产物型号近10万款。

强达电路主要取舍“以单定产”的出产模式，即在接到客户订单后组织出产，2021年至2023年，公司的产销率较高，鉴别为102.20%、101.13%、99.80%，平均产销率达101.04%。

因此，强达电路的功绩较为牢固。招股书浮现，2021年至2023年，强达电路的买卖收入鉴别为7.10亿元、7.31亿元、7.13亿元；净利润鉴别为6806.91万元、9090.07万元、9106.41万元。本年上半年，强达电路兑现买卖收入3.89亿元，净利润兑现0.56亿元，兑现稳步增长。

募资6亿元扩产，强化竞争上风

2024年上半年，PCB行业复苏趋势显著。据Prismark估算，PCB商场全体将兑现正增长，产值瞻望同比增长约5.0%，面积瞻望同比增长约7.2%。Prismark预测PCB商场将从2023年的695亿好意思元成长至2028年的904亿好意思元，五年年均复合增长率约为5.4%，中国仍将链接保抓行业的主导制造中心肠位，瞻望到2028年PCB将达到约464.74亿好意思元商场产值。

国内界限高端样板和小批量板PCB出产商较少，跟着卑劣电子产业进入新一轮时期雠校，如数字化工控系统、通讯AI就业器、智能汽车电子和AI手机等新兴电子产物迭代升级，产物诈欺界限新、时期含量高，因此国内中高端PCB界限的基础才调缔造亟待加强。

高端PCB进步曝光开荒精度条件，成为行业发展趋势。未来五年，瞻望封装基板、多层板、HDI将展现出较为苍劲的增长势头。一般而言，跟着层数的增加，工艺越复杂且单元产出耗用的材料越多，PCB单价越高。

2021年至2023年及2024年上半年，强达电路的多层板收入占各期PCB收入的比重鉴别为 77.31%、78.40%、81.94%、84.36%，样板产物收入占各期 PCB 收入的比重鉴别为39.40%、42.87%、48.70%、52.54%。

成绩于公司产物结构优化，多层板和样板产物销量占比进步，2021年至2023年及2024年上半年，强达电路的PCB产物销售均价呈高潮趋势，鉴别为1390.43元/平日米、1554.29元/平日米、1609.04元/平日米、1757.20元/平日米。此外，公司规画通过本次募投项策画扩充进步多层板、HDI类产物的产能。

据悉，这次IPO，强达电路拟干与召募资金额6亿元聚焦公司主业，其中1.20亿元用于补充流动资金样式，4.80亿元用于南通强达电路科技有限公司年产96万平日米多层板、HDI板样式（以下简称“南通样式”）。

南通样式诈欺高多层、高阶高密度互连板和其他独特加工等中枢时期，将与深圳和江西出产基地相互协同，进一步丰富产物矩阵，在三个出产基地空隙投产后，鉴别主要定位于中高端样板、快速托付的小批量板和新兴产业诈欺的批量板，面向具有互异化的客户、区域和产业界限，相互补充、相互协同。

在招股书中，强达电路预测到，2024年，公司的买卖收入瞻望为7.88亿元，同比增长10.52%；归母净利润为9927.57万元，同比增长9.02%；扣非归母净利润为9274.52万元，同比增长9.07%。

手脚国内在中高端PCB样板和小批量板界限深耕二十年的头部企业，强达电路本次刊行上市后，将紧跟行业发展趋势，凭借快速反应、柔性出产、邃密治理、智能制造和优异的就业水平，强化PCB工艺和时期立异上风，进步商场竞争力和品牌影响力，进一步踏实中高端样板和小批量板的跨越地位。

（新股商场具有较高的投资风险，投资者应保抓感性，意志到可能存在的商场风险，意志到短期跟风炒作可能会带来亏空。严慎投资，幸免盲目跟风，注视非感性投资行动。）

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